澳元货币特征与澳大利亚经济概览
宏观经济概况
按照国内生产总值（GDP）计算，澳大利亚是亚太地区第五大经济体。2004年的国内生产总值接近7500亿美元。尽管经济体系相对较小，但按人均计算，其水平可媲美许多西欧工业化国家。澳大利亚以服务业为导向，约79%的GDP来自金融、房地产和商业服务等行业。然而，该国也存在贸易赤字，制造业在出口贸易中占据重要地位。农产品和矿物出口占制造业出口总额的60%以上，因此经济对商品价格变化高度敏感。以下是澳大利亚最主要的贸易伙伴排名，这些经济体的景气程度将直接影响澳大利亚的进出口需求。
最大的出口市场
1.日本
2.美国
3.中国
4.新西兰
5.韩国
6.英国
最大的进口来源
1.美国
2.日本
3.中国
日本和东南亚国家联盟是澳大利亚商品最主要的进口来源。东南亚国家联盟包括文莱、柬埔寨、印尼、老挝、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南。因此，可以合理推断，澳大利亚的经济对亚太地区国家的经济表现非常敏感。然而，在亚洲危机时期，尽管亚洲是澳大利亚大量出口商品的主要目的地，但从1997年到1999年，澳大利亚仍然年均增长4.7%。澳大利亚之所以能够维持强劲经济，原因在于国内良好的经济根基，尤其是强劲的内部消费。因此，国家经济能够经受住危机的考验。自20世纪80年代以来，澳大利亚国内消费一直稳定增长，所以在全球经济减速时期，消费者开支成为重要观察指标，用以判断经济减速的溢出效应是否影响到澳大利亚的国内消费。
货币政策和财政政策的制定者：澳大利亚储备银行
澳大利亚储备银行是澳大利亚的中央银行。央行内的货币政策委员会成员包括行长（主席）、副行长（副主席）、司库秘书长和6名由政府委任的独立成员。货币政策的变动需通过委员会的一致同意。
中央银行的目标澳大利亚储备银行的宪章规定，储备银行理事会的任务是制定货币和银行政策以确保：
澳大利亚货币的稳定。
在澳大利亚境内维持充分就业。
经济繁荣和澳大利亚国民的福利。
为了达到这些目标，政府设定了非正式的消费者物价通胀目标，即每年通胀率维持在2%到3%之间。澳大利亚储备银行认为，维持经济长期可持续增长的关键在于控制通货膨胀，这有助于保持货币价值。此外，通胀目标为货币政策制定提供了准则，同时为私营部门对通胀的预期提供了指引，也提高了央行运作的透明度。如果通胀或通胀预期超过2%到3%，交易者应意识到这给央行发出了警戒信号，促使央行倾向于紧缩货币政策，即进一步提高利率。
货币政策的决策涉及为货币市场的隔夜贷款制定利率。经济活动中的其他利率会随此利率调整而变化，因此金融市场上的借款人和贷款人都会受货币政策影响（尽管并非唯一因素）。通过这些途径，货币政策影响经济发展，以追求达成前述目标。
现金利率这是澳大利亚储备银行公开市场操作的目标利率。现金利率是金融中介机构之间隔夜贷款的利率，因此与货币市场的现行利率密切相关。货币政策的变化直接影响金融体系的利率结构，也影响市场对货币的情绪。总体而言，利率差异与货币波动有明显的正相关性。从1990年到1994年，澳大利亚积极将利率从17%的高点降至4.75%，导致澳元兑美元急剧下滑。而2000年到2004年则情形相反，当时澳大利亚在提高利率，而美国在降低利率。两国货币政策分歧导致澳元兑美元在五年间出现强劲回升。
维持现金利率：公开市场操作每日公开市场操作的核心是通过调控向商业银行提供的货币市场流动性，以保持现金利率接近目标值。如果储备银行希望降低现金利率，它将以低于现行利率的水平增加短期回购协议供应，从而实质降低现金利率。相反，如果希望提高现金利率，则减少短期回购协议供应，从而推高现金利率。回购协议涉及现金购买者（商业银行）将证券卖给现金供应者（澳大利亚储备银行），同时同意在未来某日回购同等类型和数量的证券。此类结构类似于担保借款，借款人需向贷款人支付利息。这些回购业务的期限通常极短，从一天到几周不等。
自1983年起，澳大利亚实行浮动汇率。当市场面临过度波动风险时，或当汇率与经济基本面明显不一致时，澳大利亚储备银行可进行外汇市场操作。该行监测贸易加权指数及与美元的交叉汇率。央行干预市场始终旨在稳定市场状况，而非设定汇率目标。
货币政策会议澳大利亚储备银行每月（除1月外）第一个星期二召开例会，讨论货币政策的潜在变化。每次会议后，该行会发布新闻稿，概述调整货币政策的理由。若利率保持不变，则不公布声明。该行也发布月度储备银行报告。每年5月和11月的报告包含对半年货币政策的综述；2月、5月、8月和11月的报告则含有经济和金融市场的季度报告。这些报告相当重要，可能包含货币政策潜在变化的迹象。
澳元的重要特性
与商品相联系的货币历史上，澳元与商品价格，尤其是黄金价格，存在较强相关性（接近80%）。这一相关性源于澳大利亚是世界第三大黄金生产国，每年黄金出口额接近50亿美元。因此，当商品价格上涨时，澳元受益；当商品价格下跌时，澳元也随之下跌。如果商品价格强劲上涨，可能引发通胀担忧，促使澳大利亚储备银行倾向于提高利率以抑制通胀。然而，这是一个敏感话题，因为黄金价格通常在全球经济或政治不确定时期上涨。若储备银行在此时提高利率，可能使澳大利亚更容易受到溢出效应的影响。
套息交易的效应在所有发达国家中，澳大利亚是提供最高利率之一的国家。作为流动性较强的货币，澳元是套息交易中常用的货币之一。套息交易涉及买入或卖出高息货币，同时卖出或借入低息货币。在2001年至2005年间，澳元兑美元上升了57%，这归因于套息交易的流行。当时股票投资回报有限，许多投资者寻求高收益投资。然而，只有当实际收益率优势继续维持时，套息交易才能持续。若全球央行提高利率，澳大利亚与其他国家之间的正向利率差异将缩小。套息交易者的大批撤离，可能令澳元兑美元承压。
干旱效应由于澳大利亚大部分出口为商品，恶劣天气会损害农业活动，因此该国GDP对天气状况高度敏感。例如，2002年对澳大利亚是艰难的一年，国家遭遇严重旱灾，农业遭受重大损失。由于农业约占GDP的3%，此事尤为重要。据澳大利亚储备银行估计，农业生产下滑直接减少了约1%的GDP增长率。除出口贸易外，旱灾还对其他经济部门产生间接影响，如供应和服务于农业的批发、交通运输以及农业和畜牧业的零售业务等均受负面影响。但值得注意的是，澳大利亚经济有在干旱后迅速恢复的历史。1982-1983年旱灾期间GDP下滑，但随后增长率增加1%至1.5%；1991-1995年旱灾使GDP降低约0.5%至0.75%，但最终GDP增长了0.75%。
利率差异澳元专业交易者密切关注澳大利亚现金利率与其他工业国家短期利率的差异。由于这些差异指示了澳大利亚短期固定收益资产相对外国同类资产所能提供的收益率溢价（或反之），因此是反映潜在资本流动的良好指标。由于投资者总是寻求最高收益资产，利率差异为交易者提供了货币可能波动的迹象。这对套息交易者尤其重要，因为他们建立和结束头寸都基于全球固定收益资产之间的正向利率差异。
澳元重要的经济指标
国内生产总值（GDP）GDP衡量在澳大利亚境内生产和消费的所有商品和劳务的总和。通过加总家庭、商业和政府开支以及外国净采购计算得出。GDP平减指数是将现价GDP转换为定值美元。该数据可用于判断澳大利亚所处的商业周期。快速增长常被预期引发通胀，而低增长或负增长则预示经济衰退或疲软。
消费者物价指数（CPI）消费者物价指数衡量一篮子商品和服务价格的季度变化。该篮子包含CPI人群（即大城市家庭）的大部分支出，涵盖食品、房屋、教育、交通和健康服务等广泛项目。这是反映通胀的关键指标，货币政策调整常依据此指数变化，因此需密切关注。
贸易收支这是一个月度指标，基于国际收支平衡反映澳大利亚商品和服务的国际贸易。商品进出口数字主要来源于根据海关记录计算的国际贸易统计。经常项目是商品贸易加上服务余额。
私人消费这是国民核算账户的一部分，反映家庭开支以及为家庭提供非盈利服务的个人生产者的开支，涵盖耐用品和非耐用品采购，但不包括个人购买住房的支出以及非公司化企业的资本性支出。由于私人消费或消费者开支是澳大利亚经济的基石，因此该指标尤为重要。
生产者物价指数（PPI）生产者物价指数是一组指数，衡量国内生产商为其产品所支付价格的平均变化。PPI覆盖国内经济几乎所有生产行业，包括农业、电力和天然气、林业、渔业、制造业和采矿业。外汇市场通常更关注季节调整后的产成品PPI，以及该指数每月、每季、每半年和每年的变动情况。澳大利亚的PPI每季度公布一次。