LME铜价突破13000美元创历史新高，供需矛盾加剧
周二（1月6日）亚市时段，伦敦金属交易所(LME)铜价在波动中刷新历史纪录，一度触及13253.50美元/吨，日内涨幅约1.67%，现交投于13210美元附近。周一晚间首次突破每吨13000美元，收涨5.03%。这一盘中高点标志着铜市进入新阶段。
本轮涨势并非孤立事件，而是延续了2025年的强劲行情。过去一年铜价累计涨幅超43%，创下2009年以来最佳年度表现，成为伦敦金属交易所表现最优的工业金属。2026新年伊始的强势突破，打破了市场对价格回调的预期。
供需失衡推动历史性价格波动
此次价格上涨主要由“供应脆弱性”与“需求刚性”之间的矛盾推动：
持续供应问题：全球主要铜矿运营中断频发。2025年，印尼格拉斯伯格和刚果民主共和国卡莫阿-卡库拉等巨型矿山的产量问题已使市场吃紧。进入新年，智利曼托维德铜矿的罢工进一步加剧了供应担忧。分析师指出，多年投资不足导致全球铜供应链缓冲薄弱，任何新的中断都可能触发价格飙升。
美国关税政策影响全球交易流向：美国重启对铜关税的调查持续扰动市场。为规避潜在关税，大量铜材提前运至美国，导致区域性供应失衡。瑞银数据显示，当前美国持有全球约半数库存，但消费量不足全球10%。这种“囤积”行为加剧了其他地区特别是亚洲的现货紧张局面。伦敦金属交易所现货对三个月合约价差的深度“贴水”，是短期供应紧张的典型信号。
资源安全焦虑：部分地区的突发事件虽未直接影响铜矿生产，却放大了市场对关键矿产资源供应链安全的担忧。在全球经济格局变化下，投资者正在重新评估原材料供应的风险溢价。
需求增长强劲：由人工智能数据中心、电动汽车和电网建设驱动的长期需求增长预期，为铜价提供了基本面支撑。据机构预测，2026年全球精炼铜市场将出现超过10万吨的供应缺口。
市场观点分歧：LMAX外汇基本面短缺与投机情绪并存
面对创纪录的高价，市场分析呈现分化。看涨观点认为高价位合理且必要。SP Angel分析师约翰·迈耶指出，当前价格水平对激励未来新矿投资至关重要，他表示“新一代铜矿开发的盈亏平衡价格超过每吨1.3万美元”。花旗预测2026年精炼铜将出现30.8万吨缺口，表明基本面支撑将持续。
空头观点警告称，市场可能已存在投机泡沫。麦格理分析师指出，交易所之外存在大量隐性库存，仅美国的潜在囤积量就超过36万吨。这表明全球市场去年实际上可能已处于“超过50万吨的巨额过剩”状态。当前涨势可能是由于投资者担忧错失进一步上涨而涌入的投机资金推动。
2026年初创纪录的铜价高位，标志着市场已进入一个以结构性供应瓶颈与金融投机影响为主导的新阶段。尽管当前价格是否充分反映实际供需仍存争议，但业界共识是：在可预见的未来，铜市波动性将加大。任何新矿中断、主要经济体政策调整或市场情绪变化，都可能成为下一轮波动的催化剂。
（LME铜日线图，来源：网络）
北京时间11:13，LME铜现报13210.50美元/吨。