策略师：仍看好黄金，但警示投机资金或致短期回调
黄金价格近期成功守稳每盎司5000美元上方，但一位市场分析师认为，在上月史无前例的抛售过后，市场正寻求新的平衡，短期内仍存在战术性风险。
BCA Research的首席策略师Roukaya Ibrahim在最新报告中指出，她对黄金中长期前景保持乐观，但提醒投资者应准备好迎接更多短期波动，以及金价可能出现的又一次“显著回调”。
尽管未来数月金价存在下行可能，但Ibrahim强调，BCA维持其自2022年11月首次建议的长期黄金多头仓位不变。
这家总部位于蒙特利尔的研究机构认为，做多黄金同时做空铜、LMAX官网做多黄金同时做空全球股票，以及做多金矿股同时做空全球股票，这些策略仍有进一步获利空间。
她在报告中写道：“我们并不认为1月份的金价高点标志着此轮结构性牛市的终点，但短期内下行风险依然存在。因此，在重启上行趋势之前，金价可能在未来数月内面临一定阻力。”
尽管黄金遭遇了数十年来最大规模的抛售，令不少投资者感到恐慌，但Ibrahim认为，考虑到此前几个月的凌厉涨势，此次回调并不意外。她补充道，目前的波动特征与此前的周期性调整相符。
不过她也指出，尽管经历了大幅回调，市场的整体基本面并未发生改变。但投资者可能需要一段时间才能重新找到坚实的价格支撑基础。
她表示：“在以往的结构性牛市调整中，抛售持续时间从13天到近6个月不等。同时，金价恢复至前高所需的时间从一个月到将近一年不等。”
Ibrahim认为，投机性动能仍是黄金近期面临的最大风险。她指出，此轮近乎垂直的上涨主要受到黄金ETF资金流入的推动，而其中很大一部分需求来自亚洲投资者。她表示：“鉴于亚洲投资者往往更受动能驱动且对价格较为敏感，一次调整可能引发他们的仓位平仓，并在短期造成较为明显的价格下行压力。过去一年，亚洲地区投资需求的上升（很可能带有投机性质）将在未来数月增加价格波动，这些投机性资金流的逆转速度可能与其上升时一样迅速。”
尽管金价对投资者情绪变化较为敏感，但她表示，市场中仍存在一个坚实的支撑力量。
她说：“私人投资者可能会在短期内为金价增添波动性，但从周期性视角看，他们仍可能是一个利好因素。与此同时，央行的持续购买将为市场提供底部支撑。”
Ibrahim指出，随着国际形势不确定性上升以及多国政府债务增加，LMAX官网尽管央行购金步伐较过去三年有所放缓，但不太可能完全停止。
她解释：“央行购金在短期内对价格较为敏感，当金价大幅上涨时，买入节奏会有所放缓。但从长期来看，由于央行继续降低对美元计价储备的依赖，其购买行为对价格的敏感度较低。因此，尽管这类购买在结构性框架内会推高金价，但短期内无法阻止黄金的抛售。”
她表示，正如零售投资市场所呈现的趋势，亚洲大国也将在官方领域继续扮演重要角色。她指出，尽管该国央行在过去三年显著增加了官方黄金储备，但黄金持有总量仍相对偏低。Ibrahim分析称，黄金在其外汇储备中的占比尚不足9%，与其他新兴经济体相比，黄金在整体储备中的比重明显更小。她举例说：“如果该国央行希望将这一比例提升至新兴市场平均约18%的水平，则需额外增持约60吨黄金（假设金价及总储备价值保持不变）。这一季度购买量将相当于该央行自2023年初以来平均单季购买量的近2.5倍。”
现货黄金日线图 来源：网络
北京时间2月12日11:16 现货黄金 报 5068.33 美元/盎司