外汇技术分析：江恩理论中的回调法则解析
一、回调法则：
回调是指价格在主运动趋势中的暂时反转现象。回调理论是江恩价格理论中一个重要的组成部分。
根据价格水平线的概念，50%、75%、100%这些位置往往会对价格运动趋势构成较强的支撑或阻力。
例如：假设某只股票价格从40元的最高点下跌至20元的最低点后开始反转，价格带的空间为40元减去20元，即20元。这一趋势的50%为10元，意味着价格上升到30元时可能出现回调。而30元与20元价格带的50%为5元，即价格回调至25元后可能继续上升。升势会一直延续到40元与20元价差的75%，即35元处，再进行一次50%的回调，最后上升至40元，完成对前一个熊市的100%回调。
那么，如何判断峰顶与峰底呢？江恩认为，一年中只需做几次出色的交易即可，因此需要观察以年为单位的价格图，来判定一年中的顶部与底部，然后再结合月线图、周线图和日线图进行分析。
二、江恩50%回调法
江恩50%回调法则是基于江恩的50%回调或63%回调概念之上。
江恩认为：不论价格上升或下降，最重要的价位在50%的位置，该位置经常会发生价格回调，若在此处未出现回调，那么63%的价位便可能出现回调。
在江恩价位中，50%、63%、100%最为关键，它们分别与几何角度45度、63度和90度相对应，这些价位常用于确定50%回调带。
投资者计算50%回调位的方法是：将最高价和最低价之差除以2，再将结果加上最低价或从最高价中减去。
当然，价格走势具有不确定性，我们在预测时应当留有余地，实际价格可能高于或低于50%的预测位。
江恩投资实战技法适用于各种时间尺度的图表，包括5分钟图、日线图、周线图、月线图和年线图。
通过观察大量图表，可以发现以下江恩法则的存在：
1 价格明显在50%回调位反转；
2 如果价格穿过50%回调价位，下一个回调将出现在63%价位；
3 如果价格穿过63%回调价位，下一个回调将出现在75%价位；
4 如果价格穿过75%回调价位，下一个回调将出现在100%价位；
5 支持位和阻力位也可能出现在50%、63%、75%和100%回调重复出现的价位水准上。
6 有时价格的上升或下降可能会突破100%回调价位。
江恩循环周期理论
一、江恩循环理论
江恩的循环理论是对其整个思想体系及多年投资经验的总结。
江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形、正方形和六角形来进行推述。这些图形涵盖了江恩理论中的时间法则、价格法则、几何角、回调带等概念，图形化地揭示了市场价格运行的规律。
江恩认为较重要的循环周期有：
短期循环：1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月；
中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；
长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。
30年循环周期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，恰好对应360度圆周循环。按照江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8......7/8等分割，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。
10年循环周期也是江恩分析的重要基础。江恩认为，十年周期可以重现市场的循环。例如，一个新的历史低点可能出现在一个历史高点的十年之后，反之，一个新的历史高点也可能出现在一个历史低点的十年之后。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能持续三年以上而不进行调整，其间必然会有三至六个月的调整。因此，十年循环的升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年才出现最终的顶部。
上述长短不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系，如倍数关系或平方关系。江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等图形显示出来，为预测行情走势提供了有效的工具。
熟练掌握循环理论，能够帮助投资者更好地把握进出市场的时机，从而成为市场的赢家。
二、周期理论的运用
以周期理论为主要工具的分析者认为，市场运动的最终线索就隐藏在其运行周期中。不可否认，时间周期的研究成果为我们的测市手段增加了时间维度。作为理论，经过不断丰富和发展后变得繁复而深奥是可以理解的；作为手段，其存在和发展必定有其特殊理由，但任何一种技术都会因其自身利弊而无法概全。在这里，笔者力求以简洁的语言与读者交流其核心内容的应用心得。
通常，周期分析者认为波谷比波峰更为可靠，因此周期长度的度量大多从波谷到波谷进行，原因可能是绝大多数周期的变异出现在波峰上，波峰的形成较为复杂，因而认为波谷更可靠。从实际应用效果来看，在牛市中周期分析的表现优于熊市。笔者认为，这与周期理论研究倾向于关注底部有关。同时，笔者发现，在牛市中，波谷比波峰形成或驻留的时间相对较短，而波峰因常出现强势整理的态势而变得复杂，所以较难把握。在熊市中则相反，由于市态较弱，市场常以整理形态取代反弹，因此波峰比波谷形成时间更短，易于发现。在运用周期理论测市时，牛市中以波谷法度量较为准确，熊市中以波峰法度量胜算更高。笔者倾向于度量构筑时间较短的形态，因为这样的形态更容易识别，预测时间目标与实际发生时间的偏差较小，有兴趣的读者不妨一试。
在决定使用峰测法还是谷测法时，除了使用趋势线来筛选之外，还有一种方法也能提供很大帮助，即先观察上一层次周期中，波峰是向周期时间中线左移还是右移。例如，一个涨跌周期为40天，波峰是向20天之前移还是向20天之后移，左移看跌，右移看涨。看跌时用峰测法，看涨时用谷测法。波峰左移和右移作为辅助工具，适用于任何趋势和长度的周期。周期理论中四个重要的基本原理包括叠加原理、谐波原理、同步原理、比例原理，以及两个通则原理：变通原理、基准原理，本文中不再一一赘述。
关于时间周期，则不得不提神奇的斐波那契数列1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144……，这组数字之间的关系已有专著论述，本文不再详述。由于它是波浪理论的基础，波浪理论与周期理论也颇有渊源。在运用周期理论测市时，不论是从重要的市场顶部还是底部起向未来数算，斐波那契时间目标都可能意味着市场重要的转折点。在这些时间窗口，如何获取交易信号，还需辅以其他技术手段进行验证。对于神奇数字，笔者从江恩理论及其著作中体会到一种默契，江恩将“7”及其倍数的周期视为重要的转折点。笔者发现，如果这个数字是斐波那契数乘以7，那这个数字更具神奇色彩。我们如何理解“7”这个数字呢？在江恩看来，上帝用7天创造了世界，因此“7”是一个完整的数字；在相关文化背景中，“7”也常被视为周期数字。地球自转一周为360度，每4分钟旋转1度，因此最短的循环可以是4分钟，地球自转一周需24小时，也是4的倍数，所以4×7天的周期也是一个重要的短期周期。上述一系列数字构成了价格变化的时间窗，一旦市场进入时间窗，我们还须依靠其他技术工具作为过滤器，如摆动指标KDJ、W%、RSI等，来过滤伪杂信息，判断转折点的出现，并获得交易信号。需要特别指出的是，在运用周期理论、波浪理论以及斐波那契数列时，要注意它们都是以群体心理为基础的，也就是说市场规模越大，参与人数越多，就越符合上述理论。例如，股票指数远比个股更符合这些理论，况且波浪理论本意也是应用于股票市场平均指数的。此时，我们就会发现，前面述及的神奇数字越发显得神奇。